«Вопрос с «Яндексом» – он с Тиньковым или со Сбером? Я считаю, что если мы объединимся с «Яндексом» <…>, то капитализация объединенной компании будет более $20 млрд и Сбербанку мало не покажется, потому что самые талантливые люди работают в этих двух компаниях. Давайте объединяться, – предложил год назад основатель и основной владелец TCS Group Олег Тиньков основателю «Яндекса» Аркадию Воложу на Петербургском международном экономическом форуме. – Если, конечно, золотая акция Сбербанка вам это позволит». Внутри любой экосистемы должен быть банк, потому что люди, чтобы пользоваться услугами и сервисами, должны за них заплатить, убеждал Тиньков. Волож в ответ поинтересовался, планирует ли Тиньков работать в такой объединенной компании. «И я буду, и ты будешь!» – ответил тот, и Волож пообещал обсудить это предложение.
С тех пор много изменилось. Тиньков тяжело заболел, лечится от лейкемии и передал свою долю в компании в семейный фонд, Сбербанк отдал золотую акцию «Яндекса» – их партнерство распалось и, казалось, его заменит другой госбанк, ВТБ: он получил 1,4% акций компании. (VTimes направили запрос в госбанк.) В июле ВТБ запустил на базе платформы «Яндекс. Плюс» сервис для управления сбережениями, через который можно открыть брокерский счет в ВТБ и торговать валютой и ценными бумагами.
Тем не менее шутливое предложение Тинькова вот-вот кончится сделкой.
Сбербанк отказался от комментариев.
О чем договариваются
TCS Group Holding, владелец «Тинькофф банка» и «Тинькофф страхования», объявила, что ведет переговоры о продаже «Яндексу». Цена сделки, которая будет оплачена деньгами и акциями «Яндекса, – $5,48 млрд, или $27,64 за расписку, говорится в сообщении компании на Лондонской бирже. Она предполагает премию:
- 8% к цене закрытия торгов 21 сентября ($25,6);
- 10,4% к средневзвешенной цене за последний месяц ($25,04);
- 16,9% к средневзвешенной цене за последние три месяца ($23,65).
Представитель группы не стал обсуждать детали сделки, отказавшись от любых дополнительных комментариев.
«Яндекс» в своем сообщении подтвердил информацию о переговорах. В семейном трасте Тинькова 40,4% капитала TCS Group, или 88,6% голосов. Еще 6,5% акций TCS находятся у менеджмента, остальное – в свободном обращении.
Большая часть сделки будет профинансирована акциями «Яндекса», полагает старший аналитик Альфа-банка Анна Курбатова. На счетах «Яндекса» к концу III квартала, по ее оценке, скопится около 200 млрд руб., но часть из них, очевидно, зарезервирована под другие стратегические проекты (потенциальный выкуп доли Uber в «Яндекс. Такси», строительство новой штаб-квартиры).
После появления информации о переговорах глобальные депозитарные расписки TCS на Лондонской бирже подорожали на 1,56% – до $26. Акции «Яндекса» на Московкой бирже прибавили 3,9% (до 4705 руб.), а на Nasdaq его расписки подорожали на 3,32% до $61,05.
Летом «Яндекс» объявил о разделе активов со Сбербанком. В конце прошлого года госбанк передал «Яндексу» золотую акцию, которой владел с 2009 г. IT-компания продала Сбербанку 25% в сервисе «Яндекс. Деньги», он переименован в «ЮMoney». Стороны планируют закрыть сделку в третьем квартале, предварительная сумма продажи – 2,4 млрд руб. «Яндекс», в свою очередь, выкупит у Сбербанка 45% «Яндекс. Маркета» за 42 млрд руб.
Зачем договариваются
«Тинькофф», в том числе благодаря ставке на интернет-развитие, может стать лучшим партнером для «Яндекса», говорилось в отчете аналитиков Альфа-банка, выпущенного в 2019 г. после того, как Тиньков предложил Воложу объединиться. Слияние поможет бизнесу обеих компаний, писали они: банк приобретет дополнительных клиентов, а интернет-холдинг интегрирует в обширную цифровую экосистему кредитные и финансовые услуги для пользователей.
Для «Яндекса» это стратегически значимая сделка, которая позволит дополнить существующую экосистему финтех-компонентой, говорит Курбатова, соавтор того отчета: «Важность наличия собственного транзакционного бизнеса возросла после сделки со Сбербанком по выкупу доли в «Яндекс. Маркет», который, согласно анонсированной стратегии, должен за три года войти в топ-3 игроков рынка е-коммерсе». По сути, в долгосрочной перспективе без финансово-технологической составляющей в своей экосистеме «Яндекс» не смог бы полноценно конкурировать со Сбербанком на рынке цифровых сервисов для населения и бизнеса, считает она. Среди российских банков у «Тинькофф» лучшая экспертиза развития цифровых сервисов, плюс широкая база розничных клиентов, активно пользующихся онлайн-технологиями, объясняет Курбатова.
Финансы – пожалуй, единственный крупный сектор, где «Яндекс» еще не представлен, напоминает аналитик «Атона» Михаил Ганелин. В то же время для бизнеса «Тинькофф» «Яндекс» – это и новые каналы привлечения клиентов, и огромный массив данных для, к примеру, анализа информации о заемщиках, плюс возможность развивать транзакционный бизнес и комиссионные доходы за счет проектов «Яндекса», перечисляет он. Но примеров подобных сделок, когда IT-гигант покупал бы банк, пока нет, обе компании крупные, со своими корпоративными культурами, и важно, чтобы они смогли ужиться, подчеркивает аналитик.
Это, конечно, судьбоносная сделка и для рынка, и для компаний, говорит аналитик Газпромбанка Андрей Клапко. Заявленная в сообщении цена акций TCS примерно на 8% выше текущей рыночной, что выглядит вполне оправдано с учетом премии за контроль, полагает он: «Она также близка к нашей целевой цене TCS на горизонте 12 месяцев – $27,5 за акцию». Это уникальный актив, так что цена вполне адекватная, уверен Клапко: у «Тинькофф банка» высокая рентабельность капитала (52,4% за прошлый год и 38% за 6 месяцев этого года), а рост бизнеса заметно выше рыночного (в прошлом году нарастил кредитование на 64%). Плюс «Тинькофф» в последние годы активно развивает небанковские направления: в частности, брокерский бизнес. Так что эта сделка позволила бы «Яндексу», с одной стороны, сразу войти в число лидеров российского банковского рынка, а с другой – обеспечила бы сильную поддержку его собственному бизнесу со стороны мощной финансовой платформы «Тинькофф банка» с учётом того, что собственной у «Яндекса» нет после недавнего развода со Сбербанком.
