Оживление экономики, которое начало тормозиться еще в августе, в сентябре замедлилось еще сильнее, констатируют аналитики ЦБ (их мнение может не совпадать с официальной позицией регулятора). Восстановительный рост промышленности и розничной торговли закончился, а восстановление инвестиционного и экспортного спроса может затянуться из-за нового всплеска пандемии коронавируса. Вот «О чем говорят тренды» аналитикам ЦБ:
- Дезинфляционное давление оказалось меньше, чем предполагалось
В сентябре рост потребительских цен сильно замедлился по сравнению с августом из-за падения цен на овощи и фрукты и меньшей по сравнению с обычной индексации стоимости образовательных услуг. Тем не менее в годовом выражении инфляция в сентябре даже ускорилась – до 3,7%, приблизившись к цели ЦБ в 4%.
В начале пандемии и коронакризиса ЦБ предупреждал, что ключевыми будут не проинфляционные, а дезинфляционные риски. Но дезинфляционное давление может оказаться меньше, чем ожидалось, пишут аналитики ЦБ. На инфляцию влияет сочетание шоков предложения и спроса. Восстановление спроса после снятия ограничений привело к ускорению роста цен, издержки, связанные с ослаблением рубля и с кризисом, производители закладывают в цены. По мере восстановления экономики в сентябре инфляционное давление даже начало расти. Но помешать этому может ускорение распространения коронавируса.
- Активная фаза восстановления экономики закончилась
Темпы восстановления экономики в сентябре замедлились – потребительский спрос на потребительские товары перестал активно расти, а восстановление в экспортных и инвестиционных отраслях происходит очень медленно и неравномерно.
Потребительская активность начала постепенно снижаться, когда был исчерпан эффект отложенного спроса и бюджетных мер поддержки. По данным портала «Сбериндекс», в октябре сокращение расходов потребителей по сравнению с 2019 г. ускорилось. За неделю с 5 по 11 октября впервые с начала июня упали расходы на непродовольственные товары, сократился спрос на услуги и продукты.
Производственная активность в сентябре продолжила восстанавливаться, но в основном в добывающих отраслях из-за наращивания добычи нефти по условиям соглашения ОПЕК+. В обрабатывающей же промышленности фаза восстановительного роста в большинстве отраслей закончилась еще в августе. Индекс PMI в обрабатывающих отраслях и секторе услуг в сентябре снизился – новых заказов стало меньше, продолжили сокращаться экспортные заказы.
Ускорение распространения вируса может еще сильнее подорвать восстановление экономики, пишут аналитики ЦБ. Но даже если власти разных стран введут новые ограничения, они будут не столь жесткими, как весной, так как здравоохранение уже готово к пандемии, уверены они, и последствия от новых ограничений будут меньше, чем в апреле – мае. Опаснее сохраняющаяся неопределенность, которая сдерживает восстановление экономики.
- Ситуация на рынке труда стабилизируется, но растет скрытая безработица
С начала пандемии COVID-19 безработица выросла на 2 процентных пункта до 6,4% – всего без работы 4,8 млн человек. Пик роста безработицы пришелся на сентябрь, говорил министр труда Антон Котяков, дальше число безработных будет постепенно снижаться.
Основной рост безработицы был во II квартале, пишут аналитики ЦБ. Но расширенные показатели безработицы (число людей, которые не ищут работу, но готовы к ней приступить, а также число занятых неполный рабочий день) указывают на рост скрытой безработицы.
